近日，由湖南湘之说律师事务所担任专项法律顾问的“一创-湖南建投商办物业1号资产支持专项计划”成功发行。作为湖南省属国企首单CMBS、全国首批采用双向回拨机制的CMBS项目，同时也是全国首单跨地域、多业态组合CMBS，该项目的落地标志着湖南省属国企在资产证券化领域实现重大突破，为区域商业地产融资树立了新标杆。
一、项目亮点：多项创新刷新市场纪录
本次发行的CMBS规模达11亿元，期限18年，证券简称“湘建投A1”，评级AAA，票面利率低至2.65%，创下近期全市场同品种、同资质项目最低利率，全场认购倍数1.83倍，获市场热烈认购。
项目创新性采用“双向回拨机制”，通过设置不同期限的两档证券（优先A1级、优先A2级），根据市场需求动态调整发行规模，提升了产品灵活性与投资者适应性。
底层资产整合了湖南建投地产旗下跨地域、多业态商业物业，涵盖写字楼、商业综合体、社区商业等多种形态，实现了资产组合的多元化风险分散。
二、湘之说助力：全流程法律服务保障项目合规落地
作为项目专项法律顾问，我所由袁维民主任、涂星宇副主任牵头，组建由杨森、吴迪、郭阳、向彩霞、吴龙千等律师为核心的专业法律服务团队，为项目提供全流程法律服务。
（一）合规审查与结构设计：深度参与交易结构搭建，对原始权益人、借款人、增信机构等主体资格进行全面核查，确保基础资产（标的债权）的真实性、合法性及权利清晰性，助力构建“债权+抵押+质押”的多层增信体系。
（二）风险隔离与文件起草审核：审核《基础资产买卖协议》《抵押合同》《应收账款质押合同》等核心交易文件，保障基础资产转让合法有效，实现专项计划资产与原始权益人、管理人等主体的风险隔离；同时，协助处理底层资产权属、租赁合同等法律问题，确保项目符合《证券公司及基金管理公司子公司资产证券化业务管理规定》等监管要求。
（三）监管沟通与发行支持：全程跟进交易所反馈，出具专业法律意见，协助完成发行申报工作，保障项目高效通过审核。
三、市场意义：开启国企资产证券化新篇章
该项目是湖南建投地产集团落实国企改革、盘活存量资产的重要实践，通过CMBS模式盘活优质商业物业，为企业拓宽融资渠道、优化资产负债结构提供了创新路径。作为湖南省属国企首单CMBS，其成功发行不仅彰显了资本市场对湖南国企优质资产的认可，更标志着湖南在资产证券化创新领域跻身全国前列。
湖南湘之说律师事务所深耕不动产投融资法律服务领域，此次助力湖南建投地产CMBS项目，是我所在资产证券化业务中的又一标杆性成果。未来，湘之说将继续以专业力量赋能企业投融资，为推动区域经济高质量发展贡献法治智慧。
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